以色列国防企业订单积压金额飙升至800亿美元

以色列国防企业目前正在发布2025年的财务报告，报告显示其订单积压量大幅增长。调查发现，包括国有企业拉斐尔先进防御系统公司和以色列航空航天工业公司（IAI）在内的国防领域上市公司，订单积压总额高达800亿美元以上。作为对比，这一数额远超以色列的医疗预算或该国年度利息支出总额。

最新一家公布财务报告显示订单积压增加的公司是埃尔比特系统有限公司（纳斯达克股票代码：ESLT；特拉维夫证券交易所股票代码：ESLT），该公司是特拉维夫证券交易所和华尔街上市的以色列市值最高的公司。埃尔比特2025年底的订单积压达到创纪录的281亿美元，仅第四季度就增加了29亿美元，比2024年增加了55亿美元。

按地理区域划分，以色列在2025年占销售额的32.2%，超过25亿美元，增长28.6%。欧洲的销售额增长17.5%，达到21亿美元，占销售额的27%。北美占20.9%，年增长率为9.1%。

埃尔比特系统公司创纪录的订单积压反映了市场对国防系统日益增长的需求。近年来，由于中东战争以及更早的俄乌战争，各国政策发生了变化，国防预算都在增加。

埃尔比特并非孤例

埃尔比特系统公司绝非唯一一家受益于国防产品旺盛需求的以色列公司。其他公司也已公布了财务报告，例如以色列航空工业公司（IAI），该公司2025年底的订单积压额为290亿美元，而2024年底为250亿美元。

Next Vision（特拉维夫证券交易所代码：NXSN）截至2025年底的订单积压额为2.18亿美元，上周已攀升至2.88亿美元。Rafael将在未来几天公布最新数据，但几个月前其订单积压额为220亿美元。与更专注于海外市场的IAI和Elbit不同，Rafael的订单积压额在以色列和海外的占比大致为50:50。

积压订单和现金之间

以色列国防公司积压的订单将在未来几年转化为销售额，为公司及其投资者带来丰厚的回报。在埃尔比特系统公司于特拉维夫证券交易所举办的一次会议上，首席财务官科比·卡根博士表示：“业绩非常强劲。我们的自由现金流突破了5亿美元大关，并且首次实现了超过20亿美元的季度营收——创下历史新高。”

卡根表示，埃尔比特去年朝着既定的长期目标稳步迈进。“积压订单较上年增长24%，销售额增长16%，由此可见，积压订单足以支撑销售的持续增长。”卡根说道。谈及公司各部门，他表示：“各部门之间的业务分布几乎均衡，这一点意义重大。埃尔比特并不依赖于单一部门或单一地区。”

尽管数字令人瞩目，但分析师指出，订单积压并不能立即转化为现金流。以色列工人银行（Bank Hapoalim）研究部门分析师大卫·莱文森（David Levinson）解释说，国防工业的“最高速度”有限。他认为，由于工厂基础设施的限制以及熟练人员培训周期长，国防企业的年销售额增长率最多只能达到15%至20%的两位数。