以色列比特币追踪基金遭受“双重打击”：比特币暴跌叠加美元走弱

以色列本地比特币追踪型交易所交易基金（ETF）在过去一年中累计亏损约30%，表现明显逊于比特币本身（下跌24.4%）以及基准产品BlackRock的IBIT ETF（下跌23.1%）。这一额外约6%的差距，主要源于美元兑新谢克尔汇率的波动，进一步放大了以谢克尔计价基金的损失。

这些基金于2025年初陆续推出，由六家以色列资产管理公司发行，包括Mor、Migdal、Kesem、IBI、Meitav以及Ayalon（后者提供主动管理型加密货币基金）。这些产品并不直接持有比特币，而是通过期货合约或海外比特币ETF实现跟踪，并将投资者谢克尔资金转换为美元进行投资。目前六只基金的总管理资产规模约为2亿谢克尔（约合6400万美元）。在市场低迷期，基金出现明显资金净流出。

尽管以色列散户对加密货币兴趣浓厚——许多投资者通过美国上市的比特币ETF（如BlackRock的IBIT）持有数十亿美元敞口，并在Meitav Trade和IBI等本地经纪商的持仓榜单中名列前茅——但本地比特币追踪基金规模仍保持较小。分析认为，这可能源于投资者更倾向直接投资美国ETF、基金推出时机恰逢熊市，以及缺乏长期业绩记录导致银行与理财顾问难以优先推荐。

与此同时，一些公开上市的以色列公司因持有比特币敞口而遭受更严重打击：自称“以色列版MicroStrategy”的Zuz Strategy，其市值暴跌81%至2.3亿谢克尔。该公司在2025年通过私募募集1.8亿美元，计划将95%资金用于购买比特币。另一家加密投资机构Silver Castle（2022年上市）市值蒸发99%，最终以1000万谢克尔被IBI收购，目前市值仅800万谢克尔。区块链公司Tectona市值下跌43%至8600万谢克尔，同期TA SME指数则上涨33%。

比特币自2025年10月高点以来已累计下跌36%，主要受美国高利率环境、地缘政治不确定性以及美联储政策预期影响。Amit, Pollak, Matalon律师事务所的Zahi Zach指出，高利率、美联储主席人选（Kevin Warsh被视为对加密货币持保守态度）、缺乏针对加密资产的专门监管（SEC重点关注稳定币）以及市场叙事驱动的波动性，是当前下跌的主要驱动因素；杠杆投资者的强制平仓进一步加剧了卖压。

Poria Finance董事长Or Poria表示，比特币缺乏内在价值，与债券或股票不同，且未能如预期成为2025年的避险资产（“新黄金”），即便特朗普政府展现出亲加密姿态。他认为，散户热衷比特币更多源于年轻群体的潮流追捧，而非专业投资逻辑。

区块链创业者Ron Gal则将当前下跌视为资本从高风险资产向黄金等避险资产转移的“动荡期”。他指出，比特币在流动性充裕、增长乐观的环境中获得投机合法性，但在其他时期则表现出极高波动性。

尽管加密市场短期承压，以色列投资者对数字资产的长期兴趣并未完全消退。本地基金的规模虽小，但反映出以色列金融市场在全球加密趋势中的积极参与和适应过程。未来随着监管环境明朗及市场周期轮转，相关产品或将迎来新一轮发展机遇。